一分鐘看懂做多和做空
做多就是押價格上漲。你買入，價格漲了就賺錢。
做空就是押價格下跌。你賣出，價格跌了就賺錢。
以 BTC 在 $100,000 為例：
| 多單 | 空單 | |
|---|---|---|
| 開倉價 | $100,000 | $100,000 |
| 價格漲到 $105,000 | +5% | -5% |
| 價格跌到 $95,000 | -5% | +5% |
下面講：下跌時怎麼賺錢，怎樣避免被強平，以及怎麼用多空比。
下跌時怎麼賺錢
在現貨上開空單很難：要賣出一個幣，你得先持有它或者借到它。
在合約上就簡單了。合約是關於價格的合約，你不需要持有幣本身。點「Sell」，空單就開好了。價格下跌，差價歸你；價格上漲，你付差價。
所以在合約上做多和做空是平等的：押下跌和押上漲一樣容易開倉。
槓桿和強平
在合約上開倉要用槓桿。10倍槓桿的意思是，用 $1,000 自有資金（保證金）開 $10,000 的倉位。
- 價格朝你的方向走 5%：倉位賺 $500，相當於保證金 +50%。
- 價格反向走 5%：虧 $500，保證金少了一半。
- 價格反向走大約 9-10%：保證金幾乎虧光，交易所會自己把倉位平掉。這就是強平，保證金沒了。
槓桿越高，強平價格越近：10倍時離開倉價大約 10%，50倍時大約 2%。在山寨幣上，價格幾分鐘就能走 2%。
怎樣避免被強平
- 止損放在強平價格之前。 止損按你自己選的虧損平倉。強平會拿走全部保證金。
- 根據止損選槓桿，而不是反過來。 如果圖表顯示止損應該放在離開倉價 8% 的位置，20倍槓桿就不合適：強平會比止損先到。
- 開倉前先查強平價格。 可以用合約計算器算出來。
什麼是多空比
多空比顯示的是某個幣上交易者押漲和押跌的分佈。
幣安為每個合約交易對公佈好幾個這樣的數字：
| 統計什麼 | 統計誰 | 顯示什麼 |
|---|---|---|
| 帳戶多空比 | 該交易對的所有交易者 | 多少人做多，多少人做空 |
| 大戶帳戶多空比 | 按保證金排名最大的帳戶 | 其中多少做多，多少做空 |
| 大戶持倉多空比 | 按保證金排名最大的帳戶 | 他們的資金更多押在哪一邊 |
最常見的是第一個，統計所有帳戶。我們的多空比表格一次顯示所有交易對的這個數字。
這個數字怎麼看
- 大於1：做多的帳戶比做空的多。2.0 表示每有一個帳戶做空，就有兩個帳戶做多。
- 小於1：做空的帳戶比做多的多。
- 接近1：兩邊大致持平。
它統計的是人數，不是資金。一千個 $100 的小多單加一個 $5M 的空單，讀出來是「幾乎所有人都在做多」，儘管更多資金在空單裡。
而且每個幣都有自己的常態。很多山寨幣上幾乎一直有 70-80% 的帳戶做多：散戶買的次數比賣的多。所以重要的不是數字本身，而是它離這個幣的常見水平有多遠，以及它怎麼變化。
散戶與巨鯨
帳戶多空比反映的是散戶：所有人，從只有 $20 的新手到大玩家。把巨鯨放在旁邊一起看會更有幫助：該交易對上最大的盈利交易者，以及他們倉位中多單的佔比。
例如在 GUN 上，79% 的帳戶做多，而巨鯨的倉位中只有 6% 是多單。大資金和小資金對這個幣的看法不一樣。
怎麼在自己的交易中用多空比
1. 確認你沒有和所有人站在一起
如果你在 80% 帳戶已經做多的地方開多單，你的止損和強平價格就和大多數人在同一個位置。這些密集區可以在清算熱力圖上看到：價格下方的一條亮帶。價格只要碰到它，就能把所有人一次清掉，包括你。
怎麼辦：把止損放在密集區外側，而不是裡面，或者降低槓桿。
2. 空頭扎堆是要花錢的
每隔幾個小時，多頭和空頭之間會互相支付資金費率。空單太多時，由空頭付錢。
在山寨幣上這可能非常貴。一波強勢上漲之後，很多人開空單「等回檔」，資金費率變成深度為負。算一筆帳：每4小時 -0.5% 的資金費率，一天就是倉位的 3%。用10倍槓桿，即使價格不動，空單每天也要虧掉 30% 的保證金。
在做空這樣的幣之前，先在資金費率頁面查一下當前費率。
3. 看變化，不看水平
山寨幣上 75% 做多是很普通的一天。數字突然大幅變化時才值得關注。
價格上漲時空單佔比突然大幅上升，說明散戶開始逆勢做空。這些槓桿空單的強平價格在現價上方。如果上漲繼續，它們的強平就是市價買入，會把價格推得更高。
4. 在幣的圖表上對比散戶和巨鯨
散戶和巨鯨之間的分歧，是開啟圖表看看這個幣以前怎麼走的理由。圖表裡有「Whales vs crowd」面板：巨鯨和散戶中多單佔比隨時間的變化。
案例分析：2026年10月的 ORDER
圖表顯示：
- 10月24日之前。 價格在 $0.03 左右。散戶一直保持 75-78% 做多。這一週裡巨鯨撤出了多單：他們的多單佔比從約 65% 降到 15-20%。
- 10月24日，暴漲。 幾個小時內價格漲了2到3倍，峰值到 $0.103。散戶開始逆勢做空：多單佔比降到 52%。巨鯨反著來，多單佔比升到約 45%。
- 峰值之後。 價格回到 $0.034。散戶又是 67% 做多，巨鯨 16%。
怎麼解讀：暴漲期間散戶大幅轉向做空，是值得留意的時刻。逆勢開的空單在價格上方，衝到 $0.103 的那根插針穿過了它們。峰值過後，格局又回到之前：散戶做多，巨鯨做空。
常見錯誤
- 「所有人都做多，所以會漲」或者「所以會跌」。 多空比顯示的是誰站在哪邊，不能預測價格。這種偏向可能持續好幾週。
- 只看一個數字。 多空比要和清算地圖、資金費率、巨鯨持倉一起看。
- 拿不同的幣互相比較。 BTC 和小山寨幣的散戶常態不一樣。拿一個幣和它自己比。
- 把止損放在所有人都放的地方。 這是散戶最常被清掉的位置。
股票市場上的做多做空
說法是一樣的。股票做多就是買入，期待上漲。做空是賣出從券商借來的股票，之後再以更低價格買回。在合約等衍生品市場上，開空單和在加密貨幣裡一樣容易。
幣安有股票、黃金和原油的合約，它們的多空比同樣可以看到：在表格的「Gold, oil, stocks」標籤裡。
常見問題
簡單說，做多是什麼？
押價格上漲的交易。你買入資產或合約，價格漲了就賺錢。
簡單說，做空是什麼？
押價格下跌的交易。在合約上你賣出合約，價格跌了就賺錢。
多空比 1.5 是什麼意思？
每有一個帳戶做空，就有一個半帳戶做多。也就是大約 60% 的帳戶做多，40% 做空。
多空比高是看漲訊號嗎？
單看它不是。它顯示的是人群怎麼分佈，而不是價格會去哪裡。更有用的是看這個數字怎麼變化，以及這種偏向把強平價位推到了哪裡。
帳戶多空比和大戶多空比有什麼區別？
帳戶多空比統計該交易對上的所有交易者。大戶多空比只統計按保證金排名最大的帳戶，分別按帳戶數和持倉規模計算。
在哪裡可以看所有幣的多空比？
在多空比表格裡：每個幣安合約交易對，散戶和巨鯨並列顯示，附24小時變化。免費，每分鐘更新。
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