Le prix montre où le marché est allé. L'open interest montre avec quel argent il y est allé : de nouvelles positions ou la fermeture d'anciennes. Ce sont deux mouvements différents, et ils ne se comportent pas pareil. Voici comment le voir sur un graphique et quoi en faire.
L'open interest en 30 secondes
L'open interest (OI, intérêt ouvert) est le nombre de contrats à terme ouverts en ce moment et pas encore fermés.
Chaque contrat a deux côtés : un acheteur et un vendeur. Si vous ouvrez un long de 1 BTC et que quelqu'un ouvre un short de 1 BTC en face, l'open interest augmente de 1 BTC. Si ensuite vous fermez votre long et lui son short, l'OI baisse de 1 BTC.
Trois choses à retenir :
- L'OI monte quand de nouvelles positions s'ouvrent. De l'argent neuf et du levier neuf entrent sur le marché.
- L'OI baisse quand des positions se ferment : à la main, par un stop ou par liquidation.
- L'OI n'indique pas la direction. Chaque long a un short en face. Un OI en hausse ne veut pas dire que "tout le monde achète".
Le piège principal : l'OI en dollars
La plupart des sites affichent l'open interest en dollars. C'est pratique pour l'échelle, mais trompeur sur l'essentiel.
L'OI en dollars, c'est le nombre de contrats multiplié par le prix. Si le prix monte de 20 % sans qu'une seule position s'ouvre, l'OI en dollars monte quand même de 20 %. On dirait un afflux d'argent, alors que personne n'a rien ouvert.
Un exemple tiré du graphique ci-dessous. Le prix a presque doublé, tandis que l'open interest en contrats a baissé de 17 % : des positions se fermaient. En dollars, l'OI a augmenté de plus de moitié sur la même période, uniquement parce que le prix a monté. Qui ne regarde que les dollars voit de l'argent entrer au moment précis où il sortait.
La règle est simple : regardez la variation de l'OI en contrats. Les dollars ne donnent que la taille : 10 % d'OI en plus sur BTC et sur une petite crypto, ce sont des montants très différents.
Les quatre combinaisons de l'OI et du prix
L'open interest ne se lit qu'avec le prix. Il y a quatre cas :
| Open interest | Prix | Ce qui s'est passé |
|---|---|---|
| Monte | Monte | De nouvelles positions s'ouvrent pendant la hausse |
| Monte | Baisse | De nouvelles positions s'ouvrent pendant la baisse |
| Baisse | Monte | Des positions se ferment pendant que le prix monte |
| Baisse | Baisse | Des positions se ferment pendant que le prix baisse |
Tout le monde connaît ce tableau. Ce qui sert, c'est de l'appliquer à un graphique réel.
Un graphique, étape par étape
Voici une journée d'AKE : en haut le prix, au milieu l'open interest en contrats, en bas les liquidations.
- Le matin. Le prix monte et l'OI monte avec lui. De nouvelles positions s'ouvrent pendant la hausse.
- Le soir. Le prix double presque, mais l'OI baisse, et les plus grosses liquidations de shorts de la journée apparaissent en bas. Le mouvement a été fait par des shorts qui se fermaient.
- Après le sommet. Les liquidations s'arrêtent et l'OI remonte. De nouvelles positions reviennent sur le marché.
L'essentiel : l'open interest avec les liquidations montre sur quoi repose un mouvement. De l'argent neuf, ou la fermeture des positions des autres.
5 situations où l'OI aide dans un trade
1. Une hausse faite par des fermetures
Le prix bondit pendant que l'open interest baisse. Le mouvement n'a pas été fait par de nouveaux acheteurs, mais par des shorts fermés, à la main ou par liquidation. Comme le soir sur le graphique d'AKE.
Quoi surveiller ensuite :
- L'OI remonte sur un repli ou dans un range après le squeeze : de l'argent neuf est arrivé.
- L'OI reste plat ou continue de baisser : les shorts sont partis et aucune nouvelle position n'arrive.
Pour vérifier, activez la couche des liquidations sur le graphique. Si des liquidations de shorts apparaissent pendant la hausse, ce sont elles qui ont fait le mouvement. S'il n'y en a pas, les shorts ont fermé à la main.
2. Le levier qui s'accumule dans un range
Le prix reste plusieurs jours dans une fourchette étroite pendant que l'open interest monte. Les deux côtés ajoutent des positions et attendent de voir qui aura raison.
Plus le levier s'accumule longtemps, plus il y a de positions liquidées quand le prix sort du range, et toutes du même côté à la fois. Ouvrez la carte des liquidations de cette crypto : vous y verrez où se trouvent les liquidations des longs et des shorts ouverts dans le range. Elle ne dit pas où ira le prix, mais elle montre où se trouve le carburant d'un mouvement brusque.
3. Une purge du levier
Une ou plusieurs longues bougies, l'open interest chute de 5-10 % ou plus en peu de temps, et de hautes barres de liquidations apparaissent en bas. Ce sont des liquidations et des fermetures en masse.
Après une purge, il y a moins de levier sur le marché. Beaucoup de traders attendent le moment où l'OI cesse de baisser et commence à se reconstituer : le marché a été nettoyé et reprend des positions. Sur le graphique d'AKE, c'est la période après le sommet.
4. Une accumulation inhabituelle sur une crypto
Le marché est calme, mais l'open interest d'une crypto a été multiplié en une journée, et sur plusieurs plateformes à la fois. Ce n'est pas un bug d'une plateforme : tout le marché s'est tourné vers cette crypto.
Ouvrez ces cryptos en premier : c'est là qu'est allé le nouveau levier. Regardez ensuite s'il a été pris pendant une hausse ou une baisse, et le funding : si les longs paient beaucoup, le positionnement penche vers le long.
Comparez avec la normale de la crypto elle-même. +10 % d'OI en un jour, c'est beaucoup pour BTC. Pour une petite crypto, c'est une journée ordinaire.
5. À quels prix les positions ont été ouvertes
Un graphique d'OI classique montre combien de positions sont ouvertes. Il ne montre pas à quel prix elles ont été ouvertes. C'est pourtant l'essentiel : quand beaucoup de positions s'ouvrent à un même prix, beaucoup de traders partagent la même entrée.
Comment le lire avec BTC sur une journée :
- Le prix est passé d'environ 71 900 à 68 000 puis a rebondi vers 69 000.
- Sur la journée, 23,0 k BTC de positions ont été ouvertes et 32,8 k BTC fermées. Il s'est fermé plus qu'il ne s'est ouvert : la baisse s'est faite surtout par des fermetures.
- Presque aucune nouvelle position n'a été ouverte aux prix hauts. L'essentiel s'est accumulé tout en bas, dans une zone étroite de 68 666-69 071 : 43 % de toutes les nouvelles positions de la journée. Le plus gros niveau est 68 869 avec 1,7 k BTC, à seulement 0,2 % du prix actuel.
Pourquoi c'est important. Près de la moitié du nouveau levier de la journée se trouve dans une zone étroite juste au prix actuel. Ces traders partagent la même entrée. Si le prix s'éloigne fortement de la zone, dans un sens ou dans l'autre, une partie de ces positions passe en perte, et leurs stops et liquidations se trouvent plus loin dans le sens du mouvement. C'est pourquoi la réaction du prix sur une telle zone, et la sortie de cette zone, comptent plus qu'un niveau quelconque du graphique.
L'OI avec le funding et le ratio long short
L'open interest dit combien de levier il y a sur le marché. Deux autres données disent qui le porte :
- Le funding. Fortement positif : les longs paient les shorts, il y a plus de longs que le marché ne veut en porter. Fortement négatif : le positionnement penche vers le short.
- Le ratio long short de la foule et des gros traders.
Le tableau le plus tendu : l'OI monte, le funding est fortement d'un côté, et la foule est du même côté. Beaucoup de levier, tout d'un côté. Ce sont ces positions qui sont liquidées en premier.
Comment utiliser la heatmap de l'open interest PumpGlass
- Ouvrez la heatmap de l'open interest. Chaque bulle est une crypto. Taille : combien d'argent est entré dans de nouvelles positions ou sorti de positions fermées. Couleur : vert, l'OI a monté ; rouge, il a baissé.
- Choisissez une période : 1 heure, 4 heures, 24 heures ou 7 jours. Les plateformes sont additionnées : Binance, Bybit, OKX, Bitget, Hyperliquid, chacune peut être désactivée.
- Le sélecteur Contrats / USD : en contrats, les vraies nouvelles positions ; en USD, la variation de la valeur de l'OI, mouvement du prix compris.
- Survolez une bulle : variation de l'OI en contrats et en dollars, variation du prix et une courte note sur ce que signifie la combinaison.
- Cliquez sur une bulle. Le profil de la crypto s'ouvre en dessous : les bougies et, à droite, les prix auxquels les positions ont été ouvertes. Les trois plus gros niveaux sont indiqués, avec un court résumé au-dessus.
Toute crypto se trouve avec la recherche au-dessus de la carte. Tout est gratuit et sans inscription, les données sont mises à jour toutes les 5 minutes.
L'open interest sur le graphique d'une crypto
La carte montre tout le marché d'un coup. Pour lire une crypto bougie par bougie, ouvrez son graphique et activez la couche Open interest. L'OI y est aussi en contrats, donc un mouvement de prix ne le dessine pas.
Ce qu'il faut chercher sur le graphique :
- Une hausse sur de nouvelles positions : les bougies et la ligne d'OI montent ensemble.
- Une hausse sur des fermetures : bougies en hausse, OI en baisse. Activez les liquidations et cherchez des liquidations de shorts pendant la hausse.
- Du levier dans un range : le prix reste dans une fourchette étroite, l'OI grimpe doucement pendant des jours.
- Une purge : une longue bougie, une forte chute de l'OI et de hautes barres de liquidations au même moment.
- L'argent revient après la purge : l'OI cesse de baisser et remonte.
Sur le même graphique, vous pouvez aussi activer le funding et le CVD. Avec l'OI, ils montrent qui ajoute des positions et qui paie pour cela.
Les erreurs les plus fréquentes
- Regarder l'OI en dollars. Une hausse du prix dessine une hausse de l'OI sans une seule nouvelle position.
- Regarder une seule plateforme. Les positions passent d'une plateforme à l'autre. La somme de plusieurs est plus honnête.
- Croire qu'un OI en hausse veut dire un prix en hausse. Chaque nouveau long a un nouveau short. Le prix donne la direction ; le funding et les liquidations montrent qui est surchargé.
- Comparer les pourcentages entre cryptos. Chaque crypto a sa propre normale.
- Attendre un signal d'entrée de l'OI. L'open interest ne prédit pas le prix. Il montre où se trouve le levier et ce qui a porté le mouvement.
FAQ
Qu'est-ce que l'open interest, en mots simples ?
Le nombre de contrats à terme ouverts en ce moment. Il monte quand de nouvelles positions s'ouvrent et baisse quand elles se ferment.
Un open interest élevé, c'est bon ou mauvais ?
Ni l'un ni l'autre. Un OI élevé signifie qu'il y a beaucoup de levier sur le marché. Cela rend les mouvements brusques plus probables dans les deux sens, car plus de positions peuvent être liquidées.
Quelle différence entre l'open interest et le volume ?
Le volume compte les transactions sur une période. L'OI compte les positions encore ouvertes. Un gros volume avec un OI plat signifie que les positions ont simplement changé de mains.
Pourquoi l'OI baisse-t-il quand le prix monte ?
Des positions se ferment pendant la hausse. Le plus souvent ce sont des shorts : certains ferment à la main, d'autres sont liquidés. Cela se voit dans les liquidations de shorts pendant la hausse. Parfois, les longs prennent leurs bénéfices.
Où voir gratuitement l'open interest de toutes les cryptos ?
Sur la heatmap de l'open interest de PumpGlass : 700+ futures, 5 plateformes, la variation en contrats et en dollars et le profil par prix. Pour une seule crypto, utilisez le graphique avec la couche Open interest.
PumpGlass affiche des données de marché. Ce n'est pas un conseil financier.